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而另一个引起我们注意的现象是，两年前的2015年8月25日，当时贵州茅台股价处于阶段性底部(153.24元)，各大券商给出的茅台目标价都在250元左右。此后随着市场的发展，券商不断调高茅台目标价。我们就来梳理一下最近券商和机构以及大佬是如何看茅台的： 最近但斌表示，贵州茅台迎来了“戴维斯双击”，依旧看好贵州茅台股价，目前按照最高限来持仓茅台。如果按照明年如果茅台提价的话，预估其每股收益大概是在27元左右，如果给个30倍市盈率的话，就是800元左右。但斌认为，按照他的个人判断，贵州茅台股价目前已经站上了650元了，后期很可能到700元，800元，900元，甚至1000元，这个是大概可以测算的。如果要是每年的利润都是如百分之二三十增长的话，那么茅台估值水平30倍不变，增加百分之二十三十，就反映到股价上。帝亚吉欧在美国已经没有什么增长了，每年增长是1%，2%，但其市盈率还有27倍，从这一点来说茅台的估值是偏低的。 中泰证券最新披露的研报认为，时间拉长来看，贵州茅台(600519)的市值与利润、现金净流入与利润、出厂价与一批价均会匹配。建议往后看三年茅台的长大空间，进而倒推当下的估值是否合理。未来三年是茅台酒量价齐升的三年，量和价复合增速均可达10%左右，依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元。2020年茅台净利润有望达550亿元以上，届时市值也有望突破1.4万亿，上调12个月目标价至810元。 招商证券此前给出的目标价为540元，但招商证券杨勇胜等人在10月11日的研报中，将茅台目标价上调至640元。随后，在10月26日的研报中，招商证券再度上调茅台目标价至725元，目标市值9100亿，继续强烈推荐。研报指出，茅台三季报在加大发货及吨价提升背景下，收入业绩均有翻倍以上增速，显著超越市场预期，且市场批价依然坚挺，经销商货源紧张，再度验证终端需求强劲。 华泰证券分析师贺琪等人在10月25日的报告中称，经过本轮公司发货量增加和“禁酒令”出台带来的压力测试，稳定的批价使茅台公司对市场需求的信心进一步提升。2017年末和2018年初茅台产品提价的窗口期打开，而主力产品的提价将显著增加贵州茅台的业绩弹性，上调目标价范围至676.25~730.35元。此前，在7月28日的研报中，华泰证券把茅台的目标价范围定为528.75~571.05元。 中金分析师邢庭志在10月25日的报告中称，三季度业绩大幅超预期，茅台的高端酒市场料将迎来爆发性增长，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018~2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%、15%、15%。茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者，上调目标价22.11%至845元。 安信食品苏铖认为，茅台的终极市值是1.85万亿元，比现在的市值高出一倍还要多。苏铖认为：核心判断——为2018年1H积极布局，2018年Q3之前食品饮料板块惊艳，原因包含两个方面①景气度仍好，我们判断没有明显大小年切换，②2017上半年业绩不甚真实，是难得低基数。具有超预期能力的板块仍可能继续释放超预期。估值溢价继续得到市场认可。 中信证券11月6日发布的最新研报认为，白酒需求结构在过去几年内发生良性转变，大众白酒消费在消费升级的驱动下毫无疑问支撑了大部分中高端白酒需求。从行业价格天花板来看，茅台从2016年以来的批价自驱动叠加渠道补库存带来明显的供需紧张，价格天花板上移为中高端白酒打开良好空间。今年以来，高端及次高端白酒放量趋势明显，提价动作亦相继发生，量价齐升局面得以形成。 中银国际认为，由于供给收缩、需求强劲，国庆后茅台价格继续回升，经销商调货价回升至1,360-1,380元，显示渠道库存并未超出合理区间，经销商对未来的价格预期依然乐观。茅台已有6年未提出厂价，当前每瓶进销差价超过500元，过高的渠道利润并不合适，因此我们判断茅台2018年提价可能高。当前的预收款仍高达175亿，蓄水池充足。估值我们上调17、18年盈利预测，预计17-18年每股收益20.57、28.88元，同比增55%、40%。我们判断18年提价的概率较高，业绩长大确定性高，维持买入的评级，目标价格由600.00元上调至750.00元。 国信证券认为，预计18年出厂价格提高概率将不断走高，同时茅台18、19两年持续高增长的确定性强，关注四季度的估值切换行情，预计17-19年归母净利润269.2/339.0/429.7亿元，EPS21.43/26.99/34.21元；维持买入评级，合理估值18年25倍670元。 汇丰把贵州茅台目标价上调27%至720元，维持买进评级。 回到二级市场来看，股价逼近700元的茅台，一般散户都是买不起的。现在市场茅台酒也是经常的断货和假货太多。 【机会提示】点击下方蓝字“了解更多”关注头条号牛股王！学习更多选股技巧，每天提示牛股机会>> |
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