10月24日，港股迎来暴跌。 截至收盘，恒生指数跌超6%，恒生科技指数跌超9%。其中，美团跌近15%，小鹏汽车跌近13%，腾讯跌近12%。
9月，腾讯的现金奶牛《王者光彩》收入1.9亿美金，蝉联全球手游畅销榜冠军。王者还是那个王者，腾讯却曾经是新低的腾讯。 还记得去年年初，国内券商高喊“跨过香江去，攫取定价权”，关于港股十分看好。 然后，大批投资者汹涌澎湃跨过香江，买入了彼时股价连连上涨的腾讯，可往常却只能慨叹一句：饮马香江人何在，中资定价几人回？
梦回2017年 腾讯最新股价206.2港元/股，创5年来新低，总市值仅剩1.98万亿港元。
2021年3月，腾讯迎来巅峰，股价最高达758.9港元/股。目前，腾讯股价距最高点跌幅已超73%，市值蒸发超4万亿港元。 今天在腾讯盘中跌至211港元/股时，有投资者吐槽：没想到腾讯211了，以前以为它会到985。 还有调侃称：“tencent跌成了fivecent”“鹅厂跌成鸟厂，把我跌没了。”
以至还有据守的投资者唱起了股市版《孤勇者》：爱你孤身进全仓，爱你砸盘的容貌，爱你对峙过失望，不肯抛一样…… 时间回到2017年7月，那时投资者大多以为300便是腾讯底线，其股价不时到去年3月抵达巅峰，可随后便开端一路下跌。 从跌破500到跌破300，投资者大都还能自我聊慰：只是业绩短暂下滑等要素作祟，长期持有大约率还是能有不错的回报。 但往常腾讯的股价行将跌破200港元，不论在哪个价位抄底腾讯的投资者，最终还是被腾讯“抄了家”。 今年以来，投资人段永平曾经五次抄底腾讯。3月上旬，其在个人账号上公开表示，“计划每掉10%就加一次仓。”不知这一次，段大神能否还会继续越跌越买？
下跌缘由 腾讯这一波的持续下跌，有几个缘由。 一是外部压力。目前港股整体承压，市场心情极度达观，任何一点风吹草动都有可能被放大。腾讯大股东南非报业，今年以来密集减持。近三个月南非报业减持7600万股，约245亿港元。 对此腾讯也在不时中止回购，今年以来累计回购数已达75次，回购金额近240亿港元，不外也难以挽救股价跌势。 二是腾讯内部面临的压力。 腾讯二季度营收1340亿元，同比下滑3%；净利润186亿元，同比下滑56%，非国际财务讲演准绳下，净利润281亿元，同比下滑17%。 11月腾讯行将发布三季报，但此前中信证券、天风证券等券商已发布研报，估量腾讯三季度营收净利或将同比下滑1%及3%左右。 另外像中概股回港潮、反垄断、监管处分等等要素，也都是招致腾讯这一轮下跌的缘由。
价值思索 不得不说腾讯的这次大跌，摧毁了很多人的价值投资信仰，直言还有逻辑可寻吗？ 过去腾讯不时是公认的国内互联网最有价值的企业，它手握微信、QQ两大金矿，控制着中国人的社交关系。 腾讯二季报显现，腾讯微信及WECHAT的月生动账户13亿，QQ的智能终端月生动账户5.7亿。能够说分开了微信，便是与这个世界断了联络。 依托于此，腾讯这些年也培育起了相关的业务生态，但往常都遇到了应战。 今年二季度，腾讯的游戏业务营收425亿元，同比降落1.2%。另外，腾讯网络广告收入366亿元，同比下滑18%。 往常随着腾讯股价重回五年前，腾讯的估值也曾经回落到20倍左近，与传统制造业的估值相仿，这能否也会成为一个时期终结的标记？
结语 不外，从另一个角度，腾讯最近五年的ROE平均为28.2%，这是一个很高的水平，这阐明腾讯的盈利才干依旧十分强。 首先，腾讯强大的社交韧性还缺乏以被打倒。其次，腾讯已成为中国一级市场最生动的投资者。腾讯投资的年化收益率抵达近30%，并不亚于巴菲特的伯克希尔。 最后一点，腾讯第二增长曲线正在慢慢显现。好比云业务，从中长期看，腾讯云很有可能是公司下一个十年的增长点。 万物皆周期，商业亦轮回。在外部环境的不时更迭下，腾讯成为了全中国最大的互联网企业，也成为了一个时期的标记。往常腾讯股价跌回五年前，又能否迎来一个触底重生的机遇？ END |
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