作者 | 赵越 数据中心作为各行业完成数字化运转的物理载体，是数字经济时期的关键基础设备。当下，国内数据中心效劳商主要分为三类，分别为三大运营商、第三方数据中心厂商和云计算厂商。其中，第三方数据中心厂商仰仗其精密化、灵活化的运营特性，市场占有率正不时提升。 日前，三家境外上市的数据中心厂商秦淮数据（CD.O）、万国数据（GDS.O；09698.HK）、世纪互联（VNET.O）先后发布了2021年年报。在“新基建”战略的推进下及持续攀升的算力需求的影响下，“老牌厂商”世纪互联、“体量最大”的万国数据以及“后来者”秦淮数据，谁的表示更为亮眼？零壹智库分离年报数据，从数据中心展开范围、地域散布、效劳方式、绿色数据树立以及财务表示等多方面中止了剖析。 01 三家数据中心厂商 范围、地域散布和效劳方式对比 （一）万国数据机柜数量超秦淮数据和世纪互联之和 机柜是数据中心寄存效劳器、存储、交流战争安等设备的载体。从机柜数量这一指标看，万国数据的数据中心范围远超秦淮数据和世纪互联。依据零壹智库预算，截至2021年，万国数据的机柜数量已达19.52万个，远高于同期的秦淮数据（8.8万个）和世纪互联（7.85万个）的机柜数量。其中，万国数据的机柜数量同比增长超53%，秦淮数据同比增长超51%，均高于世纪互联的同期增长率（46.5%）。
图：三家数据中心厂商的机柜数量对比（单位：万个） 数据来源：各公司年报、零壹智库 注：万国数据的机柜数量依据2.5平方米/机柜规范预算；秦淮数据的机柜数量依据5kw/机柜规范预算。 （二）国内资源规划集中于东部，万国数据、秦淮数据“出海”东南亚 在数据中心肠域散布方面，三家公司均以京津冀、长三角和粤港澳三大区域为规划中心。这些地域的数据中心需求旺盛，且资源天赋较好。 细致来看，世纪互联在京津冀地域的数据中心范围最大，在长三角和粤港澳的范围差距不大；万国数据在京津冀、长三角和粤港澳三大区域的资源规划相对均衡，除此之外，还在成渝地域中止了规划；秦淮数据的数据中心规划则较为集中，其中85%的资源散布在京津冀地域。 表：三家数据中心厂商的国内资源散布 数据来源：数据来源：各公司年报、零壹智库 注：表中数据为截至2020年已建成数据中心的地域散布。 为进一步扩展业务幅员，加上近年来全球数据中心的持续火热，数据中心纷繁选择“出海”。在海外市场方面上，秦淮数据、万国数据的规划要抢先于世纪互联，且这两家公司均选择聚焦东南亚市场。 目前，秦淮数据在马来西亚和印度树立了数据中心集群，截至2021年4季度，其在以上国度运营和树立数据中心的总容量为116MW。2021年，万国数据也在马来西亚及印度尼西亚完成了土地收购，将分别树立数据中心园区。 （三）效劳方式存在一定差别，批发方式渐受欢送 目前，第三方数据中心厂商主要提供效劳器托管、应用托管等基础效劳以及网络保险、数据应用、运营维护等增值效劳。它们效劳的主要客户群体主要为阿里、腾讯、百度、京东、华为、字节跳动等大型互联网企业，其中，万国数据的掩盖范围最广。但从细致的效劳方式来看，三家数据中心厂商存在一定差别。 表：三家数据中心厂商的主要协作/效劳企业客户 资料来源：信通院、零壹智库 自成立以来，世纪互联在数据中心托管上主要采用批发方式。2019年开端，逐步采取了“批发+批发”的双核方式，在原有客户的基础上，拓展大型互联网企业、云效劳提供商等客户群体，并且采用定制化批发效劳，为其提供所需的数据中心树立和技术效劳、长期运维效劳，以及资金资源整合效劳。 万国数据则以批发方式为主，经过自建大型数据中心向产业链下游客户提供托管和管理效劳，主要协作客户为云效劳提供商、大型互联网企业、金融机构等。2021年，万国数据的云效劳提供商、大型互联网企业、金融机构及其他大型企业的数据中心签约面积分别占比69.1%、19.8%和11.1%，相较于2020年，大型互联网企业、金融机构及其他大型企业的占比略有上升。
图：万国数据的客户结构 数据来源：公司年报、零壹智库 秦淮数据在效劳方式上，以提供全栈式超大数据中心处置计划为主，同时提供少量的数据中心批发和批发托管业务。其主要的客户群体散布在云计算、大数据、人工智能、社交网络、金融效劳等行业。但是从收入结构看，其高度依赖于字节跳动和网宿科技两家公司，其中，2020年，秦淮数据的收入中有81.7%来源于字节跳动，相较于2019年进一步上升；网宿科技占比5.9%，相较于2019年的11.1%有所降落。
表：秦淮数据的客户结构 数据来源：公司年报、零壹智库 02 绿色数据中心树立对比 数据中心具有高能耗特征，在“双碳”目的的约束下，高效、清洁、集约、循环曾经成为数据中心的展开主线。绿色数据中心树立成为了各数据中心厂商打造中心竞争力的重要伎俩。目前，世纪互联、万国数据和秦淮数据三家数据中心均已在ESG讲演里发布了其绿色数据中心展开道路。 （一）数据中心平均PUE:世纪互联未发布，秦淮数据低于万国数据 电能应用效率（PUE）是绿色数据中心的重要评价指标之一，越接近1表明能效水平越好。2020年，秦淮数据的年均PUE为1.22，万国数据的年均为1.34，世纪互联则未发布PUE细致数值，仅指出2020年的年均PUE相较于2019年降落2%。 仅从PUE指标看，秦淮数据的数据中心绿色化水平要高于万国数据。此外，秦淮数据的自有算力园区的可再生能源应用率曾经抵达51%，万国数据的数据中心可再生能源应用率则为22.6%。 （二）绿色数据中心树立途径相似度高 对比三家数据中心，能够发现，它们的绿色数据中心树立途径相似，主要从节能减排、绿色技术投资以及相关碳资产买卖等三大方面入手，并将绿色理念和技术应用到整个数据中心的生命周期。细致来看： 世纪互联经过进步数据中心的绿电掩盖率，投资清洁技术、可再生能源技术和项目以及参与碳排放买卖等来完成绿色减排目的。 万国数据经过进步可再生能源比例、树立绿色数据中心和提升运营效率来减少对环境构成的影响。经过参与绿色电力买卖、增强新能源投资与探求新兴技术等来降低碳排放。 作为全国首家提出宣布碳中和目的的互联网科技企业，秦淮数据提出了“零碳主义”理想，从绿电买卖市场买卖、区域绿电消纳机制创新、可再生能源发电站树立以及源网荷储一体化应用等方面理论绿色电力消纳途径。
表：三家数据中心厂商的全生命周期绿色数据中心树立 资料来源：各公司ESG讲演 03 财务及市场表示对比 （一）万国数据市值最高，秦淮数据市值已超世纪互联 三家数据中心厂商中，世纪互联的成立时间和上市时间最早，但市场表示却不迭万国数据、秦淮数据。细致来看，2022年以来，三家数据中心厂商的股价均呈现不同水平的下跌，其中秦淮数据跌幅最小，为15.63%，世纪互联、万国数据股价变更相差不大，分别下跌24.81%、24.79%；总市值上，万国数据市值最大，为65.34亿美圆，约世纪互联的6.6倍，秦淮数据市值也曾经超越世纪互联，为20.17亿美圆。 表：三家数据中心厂商的年跌幅及总市值（截至2022年4月12日收盘） 数据来源:wind、零壹智库 （二）万国数据业绩体量最大，世纪互联、秦淮数据呈上升态势 总体来看，三家数据中心厂商的营收范围均呈上升趋向。其中，万国数据的业绩体量最大，2021年全年停业收入为78.19亿元，同比增长36.2%；世纪互联2021年停业收入为61.9亿元，同比增长28.2%；秦淮数据2021年停业收入为28.52亿元，同比增长55.8%。
图：三家数据中心厂商的停业收入（单位：亿元） 数据来源：各公司年报、零壹智库 从停业收入增速看，秦淮数据虽是三家数据中心中体量最小的，但停业收入增速最快；万国数据停业收入增速逐步放缓；世纪互联停业收入增速则逐步进步。
图：三家数据中心厂商的停业收入同比变更状况（单位：%） 数据来源：各公司年报、零壹智库 毛利率方面，三家数据中心厂商中，秦淮数据的毛利率高于万国数据和世纪互联，且总体上呈上升趋向，2021年，秦淮数据的毛利率为42.1%；2021年，世纪互联毛利率已超越万国数据,为23.2%；万国数据的毛利率在2021年呈现降落，从2020年的27%降落至22.8%。
图：三家数据中心厂商的毛利率（单位：%） 数据来源：各公司年报、零壹智库 2021年，世纪互联和秦淮数据均完成盈利，净利润分别为5亿元和3.16亿元；值得留意的是，近三年，万国数据的亏损则持续扩展，2021年亏损金额近12亿元。
图：三家数据中心厂商的净利润/净亏损（单位：亿元） 数据来源：wind、各公司年报、零壹智库 04 结语 经过对比剖析能够看出，三家数据中心厂商中，万国数据的数据中心范围最大，掩盖的互联网公司数量最多，但财务表示方面，2021年，毛利率、净利润等不迭世纪互联、秦淮数据，目前仍处于亏损状态。 2021年，世纪互联净利润最高，约5亿元，虽上市时间较早，目前它的市值却低于万国数据、秦淮数据；秦淮数据作为新入场者，虽营收范围不迭万国数据、世纪互联，却在绿色数据中心树立以及营收增速、净利润、利润率等财务表示方面较为可观。 此外，由于世纪互联、万国数据和秦淮数据的数据中心资源主要散布在经济兴隆、用户集聚的一线城市及周边，在“双碳”目的和“东数西算”战略的驱动下，低碳节能、绿色集约将成为数据中心厂商的重点方向。 END 美股研讨社（meigushe）所发布文章不具有投资倡议，请各位投资者自行判别。 引荐阅读 重仓阿里一年血亏40%，“巴菲特之友”芒格终于打算跑路了？ Realty Labs亏损难止，Meta需求一个“库克” 美观又有趣的灵魂都在看的公众号，每天发掘热点、行业大事，以灵活、共同、富有深度的视角洞察商业机遇。 由于微信更改了推送规则，推文不再依照时间线显现， 假如不点『在看』或者没有『星标』，可能会错过我们的推送，从而错过有关美股的重要新闻。假如不想错过我们的精彩内容，请记得点击进入“美股研讨社”公众号， 选择右上角“...”，点选“设为星标”。再次感激您的持续关注！ 听说美观的人都点赞了~ |
名表回收网手机版
