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（四）产能应用率状况：
二、行业和竞争 （一）文化创意产业是指依托创意者的聪慧、技艺和天赋，对文化资源中止重塑与提升。经过学问产权的开发和运用，消费出高附加值产品的产业。文化创意产业是文化与创意 的分离，仰仗创意手法，将优质文化与现阶段消费者需求相联络，开辟文化传播途径的 同时，发明文化的经济价值，提升文化的生命力。近年来，随着科技的展开，文创理念 的深化，文化创意产业疾速展开。 随着我国经济的快速展开，居民消费结构逐步升级，肉体文化消费观念深化人心， 我国文化创意产业快速展开。据国度统计局数据显现，2015-2020 年，我国文化及相关 产业增加值从 2.72 万亿元增长至 4.49 万亿元，年均复合增长率抵达 10.54%，占 GDP 比 重由 3.95%增长至 4.43%8，2021 年全国范围以上文化及相关产业企业停业收入 119,064 亿元，同比增长 16%9。我国文化及相关产业呈现整体上升的态势。其中，文化创意与设计效劳业作为我国文化产业的重要组成部分，坚持了较快的增 长速度。2015-2020 年，我国文化创意与设计效劳业增加值由 4,953 亿元增长至 7736 亿元，年均复合增长率为 9.33%10。2016-2021 年，创意设计效劳业停业收入从 9,854.00 亿 元增长至 19,565.00 亿元，年复合增长率 14.70%11。由此可见，我国文化创意与设计效劳业的范围不时扩展，展开生机凸显。文化创意产业作为新兴文化产业，具有高附加值、高文化价值和经济价值等特性， 其快速展开能够为传统文化产业注入动力和生机。近年来，我国政府出台多项文化创意 产业政策，鼓舞社会力气投资文化创意产业，创新文化创意产品和效劳，文化创意产业 与其他产业融合持续深化，包装产业就是其中之一。包装行业效劳于实体经济，是文化 创意展开的沃土。在文化创意产业展开背景之下，包装从一个功用简单的装载物演化成为文化创意的 载体。受文化创意产业的影响，现代的包装设计观念发作变更，包装文化表白作用凸 显，用户能够从包装中体验到产品的文化内涵，文化创意产业的展开不时推进包装设计 的进步。随着经济的不时展开，品牌包装设计逐步成为创意产业的重要组成部分，有着不可 忽视的位置。现代的包装岂但能够传送商品的基本信息和属性，还包含了深沉的文化底 蕴，是视觉和肉体的双重审美享用。在文化创意展开的背景下，创意包装有着更为久远 和宽广的展开前景。 依据《中国酒业“十四五”展开规划》，估量 2025 年，中国酒类产业将完成酿酒总产 量 6,690 万千升，比“十三五”末增长 23.9%，年均递增 4.4%；销售收入抵达 14,180 亿 元，比“十三五”末增长 69.8%，年均递增 11.2%；完成利润 3,340 亿元，比“十三五”末增 长 86.4%，年均递增 13.3%17。未来，我国酒业的展开将会以满足高端化、多元化、特征 化消费升级需求为导向，加快向高附加值产品转型升级，产业展开方式从范围主导型向 利润主导型转变。酒类包装作为酒类产品的关键组成部分，对酒类产品的销售起着重要作用，酒类包 装产品的价值占酒类产品售价的比例也较大。依据贵州茅台、古井贡酒、汾酒等白酒类 上市公司的信息显现，其包装物成本占销售收入的比例约为 10%；据张裕等葡萄酒类上 市公司的信息显现，其包装物成本占销售收入的比例约为 13%；据会稽山等黄酒类上市 公司的信息显现，其包装物成本占销售收入的比例约为 25%；据青岛啤酒、燕京啤酒、 重庆啤酒等啤酒类上市公司的信息显现，其包装物成本占销售收入的比例约为 26%。以 此计算，2020 年我国酒类包装市场范围达 1,011.26 亿元，估量到 2025 年，整个酒类包装 市场范围将抵达 1,722.82 亿元。 （二）发行人是创意包装企业，主停业务包含产品形象设计效劳和创意包装产品的研发、 消费及销售。国内专注于创意包装形象设计效劳的企业相对较少，尚未构成范围较大的 企业。发行人创意包装产品的研发、消费及销售业务主要竞争对手包含深圳市裕同包装 科技股份有限公司、上海艾录包装股份有限公司、深圳市美盈森环保科技股份有限公司、中荣印刷集团股份有限公司、天津艺虹智能包装科技股份有限公司等。 三、特别风险 1.讲演期内，公司主停业务毛利率分别为 42.27%、40.07%、35.08%、33.67%，在包 装产品结构变更及原资料价钱动摇的状况下，公司产品毛利率水平或将随之动摇。若下 游客户应用其运营范围和竞争位置，或本公司同行业企业采取低价竞争战略招致行业平 均市场价钱降落；亦或原资料价钱动摇较大，公司不能坚持较好的技术研发、成本控制 和客户效劳才干等，公司将面临毛利率降落的风险，对运停业绩产生不利影响。 2.2019 年末、2020 年末、2021 年末、2022 年 6 月末，公司应收账款账面价值分别为 7,970.77 万元、6,087.46 万元、10,173.76 万元、14,852.09 万元，占相应期末活动资产的 比例分别为 35.09%、24.26%、32.20%、47.08%，占相应期间停业收入的比例分别为22.34%、21.58%、23.86%、60.28%。随着公司运营范围的扩展，讲演期末公司应收账款 范围较期初有所增加。截至 2022 年 6 月 30 日，公司应收账款账龄主要在一年以内，应 收账款整体质量较好，但较大范围的应收账款增加了公司的管理压力，加大了坏账损失 的风险；且应收账款范围的增加将减少公司可用的活动资金，活动资金的缺乏可能对公 司业务的拓展构成不利影响。 四、募投项目
五、财务状况 1.讲演期内：
2.2022 年 1-9 月，公司停业收入为 35,699.00 万元，停业利润为 4,618.02 万元，归属于母公司股东的净 利润为 3,600.63 万元。
六、无风个人的估值和申购倡议总结： 柏星龙专业从事创意包装产品消费和创意设计效劳，以品牌战略规划和创意设计为中心，将品牌形象与文化创意相融合，专注于为酒类、化装品、茶叶、食品等消费品范畴客户提供品牌战略规划、创意设计、技术研发、产品托付四位一体的产品形象工程整体处置计划。业务收入主要来源为创意设计业务收入。从财务方面来看，21年业绩爆发，22年增速平稳，但是毛利率越走越低，下游市场竞争猛烈，行业赛道没有稀缺性，短线给予8亿左右估值，上市也涨不到哪里去，倡议谨慎申购。 阐明：关于新股预测表的价钱，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作心情来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不倡议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有动摇是正常的，个人见地会随着资金的喜好和题材的发酵而改动前期观念（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值剖析观念）。新股申购倡议分为四种（1.积极申购2.普通申购3.谨慎申购4.不倡议申购，前面两种状况个人会申购，后面两种状况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资倡议，据此操作风险自理。 |
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